2025년 1월 FOMC 의사록 핵심 정리
📌 세줄 요약
1️⃣ 연준은 인플레이션이 점진적으로 2% 목표를 향해 갈 것으로 전망했지만, 추가적인 디스인플레이션 증거를 요구.
2️⃣ 노동시장은 여전히 견고하다고 평가됐으며, 소비지출 둔화 가능성에 대한 우려가 증가.
3️⃣ 금리 동결 기조가 유지되나, QT(대차대조표 축소) 조정이 예상보다 빨리 이루어질 가능성 있음.
💵 인플레이션 전망 및 물가 평가
• 다수(most) 위원: 11~12월 MoM 인플레이션 수치가 물가 안정 목표로 가는 ‘상당한 진전’을 보였다고 평가.
• 많은(many) 위원: 지속적인 디스인플레이션 증거가 더 필요하다고 주장.
• 주거비 및 비주거 근원 서비스 물가는 하락세 지속.
• 명목임금 상승 둔화, 기대 인플레이션 안정, 기업의 가격 결정력 약화 등 요인이 물가에 하방 압력 제공할 것으로 예상.
• 일부(a few) 위원: 현재 정책금리가 중립 수준을 크게 상회하지 않을 가능성을 제기.
👩🏻💻 고용시장 전망
• 노동시장은 최대고용 목표에 부합하는 견고한 상태 유지 중.
• 빈 일자리, 퇴사율, 이직률 등이 안정적으로 유지되고 있음.
• 적절한 통화정책 하에서는 향후에도 견고한 고용시장 지속 전망.
🌐 경제 및 소비 동향
• 경제활동 및 소비자 지출 강세(stronger), 실질 임금 상승 등이 소비를 뒷받침.
• 하지만 일부(a few) 위원들은 저·중소득 가계의 재정적 부담 증가로 소비 위축 가능성을 지적.
• 신용카드·자동차 대출 연체율 증가도 소비 둔화 신호로 평가됨.
🧮 통화정책 및 QT(대차대조표 축소) 논의
• 정책금리: 모든(all) 위원이 금리 동결이 적절하다고 판단.
• QT(대차대조표 축소): 대다수(vast) 위원이 여전히 제약적인 정책 스탠스를 유지해야 한다고 평가.
• QT 조정 가능성
• 국채 발행 구성을 반영해 SOMA(연준 보유자산) 포트폴리오 조정 필요성 언급.
• 여러(various) 위원: 지급준비금 변동성이 커질 가능성을 고려해 QT 속도 조정 또는 일시 중단 가능성 제기.
• 정책금리 조정 신중론
• 불확실성 요인: 중립 금리 수준, 장기금리의 제약 정도, 정부 정책의 경제적 영향.
📌 Key Point
✅ 연준, 물가는 점진적으로 목표(2%)를 향할 것으로 전망.
✅ 소비 지출 위축 가능성을 12월보다 더 많은 인원이 지적.
✅ 신중한 금리 정책 유지되나, QT 조정이 예상보다 빨리 이루어질 가능성 있음.
✅ 12월 FOMC에서 예상했던 QT 종료 시점(2024년 6월)이 2025년 중반으로 다소 지연될 것으로 보임.
✅ 금리 정책보다 QT 조정이 먼저 발표될 가능성이 커짐.
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