2025년 4월 넷째 주, 실적과 협상이 교차하는 ‘진짜 시험대’

2025년 4월 넷째 주, 실적과 협상이 교차하는 ‘진짜 시험대’

 

이번 주, 글로벌 시장은 거대한 두 축 위에서 움직인다. 바로 ‘실적’과 ‘협상’. 1분기 실적 발표가 본격화되고, 동시에 트럼프 행정부의 관세·항만세 정책이 전방위로 확산되며 기업과 시장 모두가 압력을 받고 있다. 증시는 잠시 멈췄지만, 시장의 서사는 지금부터 본격적으로 시작된다.

 

📌 실적 시즌의 관전 포인트: M7이 주도하지만, 비(非) M7이 더 기대된다?
팩트셋에 따르면 S&P500 기업 중 12%가 이미 실적을 발표했으며, 이 중 71%가 영업이익, 61%가 매출에서 예상치를 상회했다. 특히 M7(Meta, Microsoft, Amazon 등 대형 기술주)은 1분기 영업이익을 전년 대비 14.8% 증가시키며 강세를 보였지만, 올해 전체 기준으로는 성장 둔화가 예상된다. 반면, 나머지 497개 기업들은 지난해 대비 8.3% 성장할 것으로 보여 올해는 ‘비(非) M7 기업’들의 상대적 부각이 전망된다.

 

📌 관세, 항만세… 실적 속 ‘숨은 주석’ 읽기
이번 주 실적 발표는 단순한 ‘이익’ 이상의 의미를 갖는다. 기업들이 실적 컨퍼런스콜에서 관세와 항만세에 대해 어떤 언급을 하는지가 시장의 초점이다. 특히 테슬라, 보잉, 인텔, P&G 등은 관세 직격탄에 노출된 기업들로 이들의 대응과 전망이 전체 산업군의 분위기를 가늠하는 기준점이 될 수 있다.

 

📌 항만세가 촉발한 무역 흐름의 왜곡
미국이 중국 선박에 항만세를 부과하면서 무역 흐름에 구조적 변화가 예상된다. 중국은 우회 전략으로 대응 가능하지만, 미국 내 수입업자들은 운임 상승, 공급 지연이라는 이중 고통에 직면하게 된다. 특히 수출입 과정에서 캐나다·멕시코를 통한 육상 운송 비중이 늘어날 가능성이 제기되고 있으며, 이는 ‘글로벌 공급망의 시간 리스크’라는 새로운 변수로 작용할 것이다.

 

📌 요일별 주요 이슈 흐름 정리

• 월요일(4/21): 트럼프 발언과 지방은행 실적. 경기 둔화 신호가 수면 위로 떠오를지 주목.
• 화요일(4/22): IMF 글로벌 경제전망 발표. 긴축 전환 속 글로벌 성장률 하향조정 수위가 변수.
• 수요일(4/23): 테슬라 실적 발표. 차량 판매 위축 및 머스크 발언에 따른 시장 반응이 핵심.
• 목요일(4/24): 알파벳, 인텔, 제약사들 실적 공개. 각 산업군의 관세 피해 반영 여부가 포인트.
• 금요일(4/25): 소비지표와 포트폴리오 리밸런싱 움직임. 실적 피크 이후 자산배분 전략 변화 여부 주목.

📌 주간 키워드: ‘실적’보다 중요한 건 ‘해석’
이번 주를 지배하는 흐름은 단순히 숫자보다, 그 이면의 의미를 해석하는 힘이다. 관세와 공급망의 문제, 비용 증가와 소비 위축 가능성, 그리고 대형주가 아닌 중형주의 재발견까지. 투자자들이 주목해야 할 것은 발표되는 수치보다도, 컨퍼런스콜에서 흘러나오는 단어 하나, 뉘앙스 하나다.

 

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